今年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示(shì)，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额(é)大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗未来发展和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济发展的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中国特(tè)色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或回(huí)购总额占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为央(yāng)琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了(le)，板块持(chí)续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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