芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要(yào)点

　　·核心观(guān)点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素是(shì)青年人(rén)口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却(què)高达19.6％。我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度(dù)由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素(sù)：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一定是(shì)失业增加的(de)结(jié)果，这个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来说并没有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能(néng)忽视分母的(de)变动，因(预期收益率计算公式 预期收益率是什么yīn)为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去(qù)年基本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月(yuè)青年(nián)失业形势要(yào)好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失(shī)业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的(de)占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就(jiù)业(yè)分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规(guī)模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务(wù)业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济(jì)分类的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例(lì)均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十年(nián)青年就业流入(rù)的(de)主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸(xī)纳(nà)的青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人(rén)数(shù)），除以各行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各行业失(shī)业率的(de)近似(shì)替代(dài)指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业率(lǜ)大多(duō)高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员(yuán)增长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的(de)整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技(jì)术(shù)等行(xíng)业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的(de)生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人(rén)口的(de)分(fēn)化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业(yè)已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学(xué)教育的青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代(dài)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继(jì)续(xù)高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年(nián)均增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到(dào)2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于(yú)此前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布会(huì)指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初(chū)次进(jìn)入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个(gè)要(yào)点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含(hán)在(zài)内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数量为出发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构(gòu)的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人(rén)。但结构(gòu)数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明预期收益率计算公式 预期收益率是什么显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公(gōng)司(sī)

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