昨夜(yè)，美国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘(pán)商(shāng)品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大(dà)指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行(xíng)股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可(kě)能(néng)性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的押(yā)注(zhù)有(yǒu)所增加，他们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎(hū)全(quán)线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜(bài)登将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条件的(de)情况(kuàng)下打消违(wéi)约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限问题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高(gāo)政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由此产生的(de)债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出(chū)增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的(de)投资成本。如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市(shì)场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社(shè)会保障的老(lǎo)年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们(men)的(de)时刻(kè)。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主党人(rén)将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍(niè)、石(shí)油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际(jì)铜(tóng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃(rán)料油期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各(gè)合约的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相(xiāng)关品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系(xì)数(shù)根(gēn)据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保(bǎo)证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调(diào)运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧(jiù)在于产业基本面偏弱(ruò)的事(shì)实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北部(bù)分(fēn)区域(yù)二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市(shì)信(xìn)号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保(bǎo)资(zī)金(jīn)介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季(jì)度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看(kàn)，今(jīn)年下半年(nián)市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的(de)状天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思00; line-height: 24px;'>天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅(fú)逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为(wèi)“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月20日，全(quán)国(guó)冻(dòng)品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库(kù)存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需(xū)求大概率将(jiāng)回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基(jī)本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显提(tí)升，随着(zhe)二季(jì)度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集团企业(yè)出(chū)栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续(xù)回(huí)落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价(jià)短(duǎn)线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重(zhòng)回(huí)供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持(chí)低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一(yī)季度(dù)。按(àn)照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思前盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品事业部(bù)分(fēn)析(xī)师姜颖告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，根据(jù)新(xīn)加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预计(jì)很大(dà)概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市(shì)场对东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的(de)担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油(yóu)供(gōng)应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和(hé)出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据(jù)目前已经走(zǒu)负(fù)的(de)国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月(yuè)买船(chuán)有所(suǒ)增加。海(hǎi)关(guān)数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内(nèi)棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去(qù)库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续(xù)干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，随(suí)着(zhe)天气升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可(kě)能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况(kuàng)有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼(ní)步入(rù)增(zēng)产周期(qī)，供应(yīng)增(zēng)加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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