国(guó)内“五一”假(jiǎ)期来了，但海外市场(chǎng)风险依旧不容忽视。在美国多项(xiàng)重(zhòng)要经济数(shù)据出炉后(hòu)，美联储也将召开5月(yuè)议(yì)息会议，市场普(pǔ)遍预期(qī)将继续加息25BP。在利好(hǎo)利空(kōng)消息交织下，节后市场走(zǒu)势(shì)将如(rú)何(hé)演绎？

　　美国第(dì)一共和银行股价已(yǐ)累(lèi)计下(xià)跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩(zhǎn)，且多(duō)次触发(fā)停(tíng)牌，原因是达(dá)成救助协议以维(wéi)持该银行运(yùn)营的希望在(zài)变(biàn)得渺茫。该股(gǔ)今年已下跌90％以上。消息人(rén)士称，该银行很(hěn)有可(kě)能会被美国联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒(méi)报道，自美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行公布其第一季(jì)度存款下降40.8％至1045亿(yì)美(měi)元后，该银行(xíng)股价(jià)在接下来的两天内下跌超过(guò)60％，创下历史新低。目前(qián)包括来自美国联邦储蓄保险公司、财(cái)政部和美联储(chǔ)的官员正(zhèng)在与其(qí)他银行进行协调会(huì)议，为第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联储反省硅(guī)谷银行倒(dào)闭(bì)，寻(xún)求(qiú)大范围加强银行规管

　　在(zài)当地时间(jiān)4月28日公布的内部审查报告中(zhōng)，美联储承认，对于上月硅谷(gǔ)银行(xíng)的倒闭案，美联(lián)储难(nán)辞其咎，倒闭既(jì)源于该行(xíng)自身风险管(guǎn)理薄弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审(shěn)查员未能(néng)采(cǎi)取(qǔ)有力行动解决(jué)硅谷银行(xíng)越来(lái)越(yuè)多的问题。美(měi)联(lián)储(chǔ)负责金融业监管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未能充分认识到，随(suí)着(zhe)硅谷银行的(de)规(guī)模扩(kuò)大、复杂性增加，该行(xíng)变得有多么不堪一击(jī)。他们的确(què)发现了风(fēng)险，却没有采取足够的措施，保证该(gāi)行足够迅(xùn)速(sù)地解决问(wèn)题。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅(guī)谷银行倒闭(bì)有(yǒu)四大成因，其中三点都和美联储(chǔ)监管不力有关。他说，美联储监管者的(de)错误部(bù)分源于，特(tè)朗普(pǔ)执政时(shí)的金融业改(gǎi)革普遍放松了(le)对(duì)中等银(yín)行的规(guī)管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美(měi)联储(chǔ)的文化转变(biàn)似乎导致联储的(de)监(jiān)管变得更宽松。这些(xiē)变化体现在降(jiàng)低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自(zì)信果(guǒ)断，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美联储认为，其银行业审查员(yuán)已经确定了硅谷银(yín)行存在导致其倒闭的一(yī)大问(wèn)题——利率相(xiāng)关(guān)风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在(zài)采取(qǔ)行动(dòng)以前累积过(guò)多的证猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好(zhèng)据。

　　美联储(chǔ)的数据显示(shì)，截至倒闭时，硅(guī)谷(gǔ)银行收到31项监管(guǎn)机构的公开审查报告或警告，数量是其他银行(xíng)的(de)三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年(nián)美联储忽(hū)视了范围(wéi)更广(guǎng)的问题，比如该行(xíng)多(duō)年来一直突破内部风(fēng)险限制，其采用(yòng)的流动性指标却(què)显(xiǎn)示，存款基础稳(wěn)定，其利(lì)率相关风(fēng)险还被(bèi)评(píng)为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用(yòng)于资产(chǎn)超过千亿美元银(yín)行的(de)一(yī)系列规定，包括压力测试和流动性要求(qiú)，将重新(xīn)评估(gū)，怎样监督和(hé)监(jiān)管一家(jiā)银行对(duì)利率(lǜ)流动(dòng)性(xìng)风险的风控。

　　巴(bā)尔(ěr)说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要对范(fàn)围(wéi)更广泛的(de)银行强化适用的标准，联(lián)储应考虑(lǜ)，让(ràng)更(gèng)大范(fàn)围的银行适用标准和的流动(dòng)性规(guī)定(dìng)。他呼吁，重新(xīn)评(píng)估，对(duì)于超过25万美元联邦(bāng)保险(xiǎn)上限(xiàn)的银行存(cún)款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要(yào)求更广泛(fàn)的银行考虑到(dào)可出(chū)售证券的未实(shí)现损益，以便让(ràng)银行(xíng)的资本要(yào)求更(gèng)好地匹配其财务状况和风险。他暗示(shì)，对资本规划(huà)和风险管理(lǐ)不足的公司，美联储可(kě)能增加资(zī)本(běn)或流动性的要求，或者(zhě)限制股票(piào)回购、股息(xī)支付(fù)或高(gāo)管薪酬。

　　美总统拜(bài)登批准(zhǔn)内华达州和佛(fú)罗里达(dá)州重大灾难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当地时(shí)间4月28日的声(shēng)明，美国(guó)总统拜登批(pī)准(zhǔn)内华(huá)达州重大灾难声明，他下令为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬季风暴(bào)影响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批准(zhǔn)佛罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令为4月12日至4月14日期间受(shòu)严重风暴影响的地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　联(lián)邦援助资金可在成本分担的基础上提供给州政府和符合条件的地方政府以及(jí)某些私人非营(yíng)利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区(qū)的应(yīng)急和修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌(wū)克兰农(nóng)产(chǎn)品相关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间(jiān)28日，欧盟委员(yuán)会执行副主席东布罗(luó)夫斯基斯对(duì)外宣布(bù)，欧委会(huì)已与保加(jiā)利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就乌(wū)克兰农(nóng)产品相(xiāng)关事宜达成原(yuán)则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采取行动解决欧(ōu)盟成员国和乌克(kè)兰农(nóng)民的担忧。具体措施包(bāo)括(kuò)推动波兰、斯洛伐(fá)克、保(bǎo)加利(lì)亚等国(guó)撤回针对乌(wū)农产品的单边措施(shī)。从欧盟层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农(nóng)产品实(shí)施保障措施(shī)。为5个受影响(xiǎng)的成员国(guó)农(nóng)民提供(gōng)1亿欧元的一揽子(zi)支持。此外，欧盟将继续(xù)推(tuī)进包括葵花(huā)籽油等产(chǎn)品的倾销调(diào)查。欧盟将进一步(bù)确保乌克兰(lán)农(nóng)产品通过欧盟通道(dào)出口到(dào)其他(tā)国家。

　　美(měi)国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通(tōng)胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公布(bù)的数据(jù)显示，美(měi)国3月核心PCE物价(jià)指数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及(jí)前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数是(shì)美联储青睐的通胀(zhàng)指(zhǐ)标之(zhī)一。此次公布的数据再度印证了(le)美国(guó)通胀的居高不下，这加大了美联储5月再次加(jiā)息的可能性。报(bào)告公布后，美国短期利率(lǜ)期(qī)货小幅下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就在(zài)此(cǐ)前一天，美国商务部(bù)公(gōng)布的一(yī)季度(dù)美(měi)国(guó)宏(hóng)观经济数(shù)据显示，美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场预期(qī)的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的(de)一季度核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数年(nián)化环比初值(zhí)升至(zhì)4.9％，超(chāo)出(chū)市场预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师张晨(chén)向期货日(rì)报记(jì)者表示，上述(shù)数据显示出美国经济放(fàng)缓但(dàn)通胀(zhàng)水平依旧高企的(de)滞胀特征。不过，从美国GDP折年(nián)数同比数据来看(kàn)，他认为一季度1.6％的增速较去(qù)年四(sì)季度0.9％的增(zēng)速出(chū)现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但(dàn)韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐(zuò)实了市场对(duì)于美国经济衰退(tuì)的忧虑，再加上目(mù)前欧美(měi)银行信(xìn)用危机的尾部效(xiào)应持续存在，金(jīn)融不(bù)稳(wěn)定(dìng)叠加经(jīng)济景气下滑，一定程(chéng)度上削弱了美(měi)联(lián)储货币政策的紧(jǐn)缩预期，同时增(zēng)加了下半年美联储降(jiàng)息的预期。”中信(xìn)建投期货宏(hóng)观(guān)贵金属(shǔ)分析师罗亮认(rèn)为。

　　不过(guò)，他也表示，由于反映核心(xīn)个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出在(zài)内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升，再加(jiā)上周(zhōu)五晚间公布(bù)的3月(yuè)核(hé)心PCE数(shù)据(jù)也偏(piān)强，因(yīn)此美(měi)联储5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数据更(gèng)多影响(xiǎng)的是(shì)年(nián)中美联储的(de)政策变(biàn)化。

　　5月(yuè)加息或“板上(shàng)钉钉”，此次会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观(guān)贵金属分(fēn)析师吴梓杰认为，当前美联储货币政策面(miàn)临抑制(zhì)通胀以及宏观审慎(shèn)两难(nán)的抉择。随着此前(qián)银行业危机的爆(bào)发(fā)以及一季度(dù)经济(jì)的回落(luò)，美国当(dāng)前经济的脆弱性以及下(xià)行压力已经持(chí)续(xù)增(zēng)加，但是一季(jì)度(dù)核心(xīn)PCE同样(yàng)大幅超过(guò)预期，显示出核(hé)心通胀黏性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来说(shuō)，这(zhè)意味着进行政策选择(zé)时(shí)不(bù)得不更加(jiā)慎(shèn)重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概(gài)率(lǜ)将会(huì)保持加(jiā)息25BP的节奏(zòu)，但(dàn)在(zài)记者会(huì)上(shàng)鲍(bào)威(wēi)尔表态或将更加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调对(duì)宏观风险的把控，且对未来加息的(de)态度或将(jiāng)更(gèng)加谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目前市场(chǎng)已经对美(měi)联储5月加息25BP作出(chū)了充分的计价。鉴(jiàn)于(yú)此次会议(yì)并(bìng)无最新点阵图和(hé)经(jīng)济展望公布，因(yīn)此会(huì)议(yì)重点在(zài)于利率决议声明(míng)及鲍(bào)威尔的会后发(fā)言(yán)两方面。其中，在决议(yì)声明方(fāng)面，可重点观察措(cuò)辞调整变化情况，特别是(shì)能否出现“停止加息”相关暗示。而在会后的(de)新闻发布会上，需要重点关注(zhù)鲍威尔对于经济与通胀前景、后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策以(yǐ)及银(yín)行业危机引发(fā)的信贷(dài)收缩(suō)等方面的观点论述。特别是如果出现“停止加息”等明显鸽派(pài)暗(àn)示(shì)，则无论对(duì)于商品(pǐn)市场还是权(quán)益(yì)市(shì)场而言，均构(gòu)成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次(cì)美联储会议需要(yào)关(guān)注三个方(fāng)面：一是考虑到通胀(zhàng)的(de)顽固性，美(měi)联储是否会透(tòu)露其愿意容忍更高水(shuǐ)平(píng)的通胀；二(èr)是(shì)美(měi)联储对于目(mù)前(qián)金融以及经济(jì)风险的判(pàn)断(duàn)，到底是短(duǎn)期(qī)风险还是(shì)长期(qī)风(fēng)险；三是(shì)美联储未来(lái)的(de)货币(bì)政(zhèng)策预(yù)期，比如是否(fǒu)透露(lù)下半年将降息(xī)或者不降息。

　　他认(rèn)为(wèi)，如果美联储依然偏鹰(yīng)派，则预(yù)期风险资产将继(jì)续回调，美债利(lì)率曲线会加深(shēn)倒挂(guà)的(de)程度，对市场而言(yán)偏负面；如(rú)果美(měi)联储偏鸽派(pài)，那市(shì)场风险偏好会再度上(shàng)升，美(měi)元指数预计显著(zhù)下行，贵金属将(jiāng)领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当(dāng)前市场(chǎng)对5月加息25BP已经(jīng)计价(jià)较为充(chōng)分，预计加息结果不会引起(qǐ)市场较(jiào)大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期(qī)交易依旧不足。因(yīn)此，他(tā)认为本次会议上需要(yào)重点关(guān)注美联储声明以及(jí)鲍威尔在记者(zhě)会上(shàng)对未(wèi)来政策(cè)路(lù)径的展望(wàng)。“尤其(qí)是如(rú)果美联储意外偏鹰(yīng)，比如表现出(chū)了6月仍将加息的倾向，则市场或将面(miàn)临较(jiào)大(dà)的冲击，相关风险资产有意外(wài)下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金属市(shì)场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近(jìn)期美元指数持稳(wěn)，贵金属行(xíng)情则表现乏力(lì)。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧(ōu)美银行业风险事件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币政策迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)的(de)乐观预(yù)期出现一定修正，贵金属(shǔ)市场(chǎng)出现高位振(zhèn)荡(dàng)调整，但总体回调幅度(dù)有限。

　　当下来看，他认为贵金(jīn)属市场在利多、利空因素间来回拉扯(chě)。利多因素方(fāng)面，美联储加息临近尾声，对贵金属价格(gé)的压制(zhì)边际减弱。同时(shí)，美国经济前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未决以及银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件余波(bō)反(fǎn)复，不(bù)断激发市场避险情绪。从更为宏观的角(jiǎo)度来看，全球“去(qù)美元化”方兴(xīng)未(wèi)艾，各(gè)国央行强(qiáng)化黄金(jīn)资(zī)产储备(bèi)功能，使(shǐ)得央行“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种因素(sù)均对(duì)贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而利空因(yīn)素主要是，市场和美联储对于后(hòu)续(xù)货币政策之间的预(yù)期(qī)差(chà)，以及美国经济层面(miàn)的韧性犹存。“特别是就业市(shì)场尽(jǐn)管过热(rè)态势有(yǒu)所缓和，但无论是新(xīn)增非农就(jiù)业人数还是失业(yè)率指标，还远(yuǎn)未触及经济衰(shuāi)退以及美联储货币政(zhèng)策转向的阈值区间，这极有可能造成(chéng)通胀回归波折反复，进(jìn)而引发美联(lián)储货币政(zhèng)策前景(jǐng)预期摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预计(jì)，在5月美联储议息会议落地后的一(yī)段时间内，市场(chǎng)仍然(rán)会延续(xù)上述的修正走(zǒu)势，美联储还需在更多数据指引以及银行风险事件落地(dì)后，再(zài)相(xiāng)机作出政策调整，而(ér)在(zài)此之前(qián)预计(jì)仍会(huì)延续(xù)当前“走一步看一步(bù)”的(de)决策思(sī)路。而市(shì)场对于年内降息(xī)的乐观(guān)预期的修正空间(jiān)犹存(cún)。

　　罗亮认为，目(mù)前贵(guì)金属市场的逻(luó)辑有两条(tiáo)主线：一是美国(guó)经济(jì)是否(fǒu)会陷入衰退，二(èr)是全球贸易结算体系下美元的(de)趋势压力(lì)。“过去20年，贵金属价格主要锚定的(de)是美债(zhài)实际利(lì)率(lǜ)的变化，但(dàn)是最近这种联系正在脱(tuō)钩，央行购金以(yǐ)及美元(yuán)结算体系的(de)变化使得贵金(jīn)属获得了越来越多(duō)的金融溢价。”整体(tǐ)来看，他认(rèn)为目(mù)前贵金属多(duō)头驱动的(de)逻辑还没结束，且近期的表现也是易涨难(nán)跌。从资产(chǎn)配(pèi)置的(de)角度来看，仍推(tuī)荐将贵金属作(zuò)为多头配(pèi)置。

　　“当(dāng)前贵(guì)金属市场已(yǐ)经表现出了一定程度的易(yì)涨难(nán)跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方(fāng)面，美(měi)国经济(jì)下(xià)行以(yǐ)及欧美银行业风险带来的避险情绪对贵金属价格(gé)仍有(yǒu)一定支撑，但边际减弱；另一方面，美国通(tōng)胀高位带来的加息预(yù)测，未能对贵金属形成(chéng)有力的回落(luò)压力。因(yīn)此，他预(yù)计贵金属(shǔ)市场整体仍以(yǐ)高位振荡为主，在基准假设下(xià)，贵金属(shǔ)交易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前(qián)市场对于美联储降息的预期仍大幅领先(xiān)美联储的官方预期，预计(jì)在高通胀压(yā)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好力下(xià)，市场对降息预期的修正或将带来(lái)金银价格的进一步回调。

　　市场人士提示，随(suí)着(zhe)国内(nèi)“五一(yī)”长假开启，还(hái)须(xū)警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观(guān)市场关(guān)键数据较多，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏(fú)，同(tóng)时(shí)基本面因素也多空交织(zhī)，海外市(shì)场容易出现巨幅波动。同时，国(guó)内“五一(yī)”假期结束后(hòu)，市场将直面美联储(chǔ)5月利率决议落地(dì)，他预计美(měi)联储会议结(jié)果或将偏鸽(gē)，因(yīn)此推荐节(jié)后逐渐增(zēng)加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期跨越(yuè)5月美联储议(yì)息会(huì)议(yì)等重(zhòng)要事件，加之银行业危(wēi)机及债务(wù)上限问题悬(xuán)而未决，投资者要防(fáng)止过分押注引发的(de)风险。假期后可(kě)关注贵金属(shǔ)回落企稳情况，可以(yǐ)逢低布局多单。”张晨表示(shì)。

　　吴(wú)梓杰也表示(shì)，由(yóu)于(yú)国内“五一”假(jiǎ)期恰(qià)逢(féng)海(hǎi)外美联储会议这一关(guān)键(jiàn)时(shí)间节点(diǎn)，投(tóu)资者若(ruò)保留头寸过(guò)节，则(zé)要保持头寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲击。他(tā)表示，节后贵(guì)金属或将迎来更加(jiā)明确(què)的(de)方向性(xìng)行情，可根据美联储议息会议给出的指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好