今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公司在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的(de)市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分领域，在(zài)一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度库(kù)存(cún)水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前(qián)到(dào)来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美(měi)国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的(de)扩产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要(yào)对对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全(quán)合润(rùn)基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布(bù)的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营业(yè)务是为(wèi)云计算和(hé)人(rén)工(gōng)智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只(zhǐ)个股在(zài)一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基(jī)金(jīn)股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的(de)部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)等(děng)行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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