今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发(fā)的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽回族女人为什么离婚少快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系(xì)对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进(jìn)一步(bù)的(de)研(yán)究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构回族女人为什么离婚少投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下(xià)属现 金分红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的(de)对外观(guān)点来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表示(shì)今(jīn)年的(de)投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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