美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他(tā)金融(róng)机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停(tíng)止加(jiā)息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(di宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市ē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市shì)否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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