自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)等科创板的(de)核心权(quán)重(zhòng)行业持续(xù)获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净(jìng)利润增乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低(dī)水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回(huí)归，很(hěn)多公(gōng)司的(de)估值与(乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时(shí)间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造(zào)设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金(jīn)也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得(dé)存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度及二季(jì)度(dù)以后(hòu)触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正(zhèng)地(dì)释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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