中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产(chǎn)虎门销烟发生在哪里配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力(lì)度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其(qí虎门销烟发生在哪里)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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