在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资(zī)金都不(bù)到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很(中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生二(èr)级市(shì)场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济(jì)发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持(chí)续(xù)受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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