“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑(huá)，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在(zài)低(dī)估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累不(bù)足。

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