美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑可能(néng)出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国(guó)经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本(běn)面强劲(jìn)且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件(jiàn)警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需(xū)观察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出(chū陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文)现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利润的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产(chǎ陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文n)能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的(de)前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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