金融界4月28日(rì)消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人(rén)就《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协(xié)议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的(de)连(lián)接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完(wán母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理)成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合(hé)同关(guān)母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理系。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场外(wài)结(jié)算公司可在(zài)境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在(zài)应(yīng)急情况下所(suǒ)融(róng)入(rù)资金的(de)本息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他(tā)收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自(zì)清算(suàn)参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的(de)违约损失(shī)分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民(mín)币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的(de)业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关(guān)安排(pái)。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境(jìng)外投资者(zhě)办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易(yì)报(bào)告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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