财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注(zh不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思ù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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