分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说(guī)模较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出(chū)了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对重要(yào)货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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