本(běn)轮新(xīn)股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的(de)高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司(sī)未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩(kuò)大(dà)太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年(nián)大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大(dà)得多(duō)，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不(bù)到，下(xià)游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务(w帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好ù)。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车(chē)数字化是(shì)趋(qū)势，且随着(zhe)人均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖(gài)的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务(wù)的国(guó)家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营(帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好yíng)、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应用等(děng)综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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