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娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低(dī)估(gū)值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分红，是包(bāo)括(kuò)能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜明的娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星一路(lù)”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水(shuǐ)平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场整体，较高的(de)分红也(yě)成(chéng)为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策的持续支撑和(hé)催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化(huà)合作联合声明、中巴(bā)联合(hé)声明等，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续5月召开(kāi)在即(jí)的第三届“一(yī)带一(yī)路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关政策(cè)密集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新(xīn)设(shè)国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民币(bì)升值的全年宏(hóng)观(guān)主线驱(qū)动盈利能力(lì)修复，带动(dòng)能(néng)源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原材料(liào)高度(dù)依赖(lài)海(hǎi)外供应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将充分受益于人民(mín)币(bì)升(shēng)值的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游(yóu)领域需(xū)求预(yù)期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式(shì)，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国(guó)家重点(diǎn)支持的(de)战略(lüè)性产业(yè)之一，近(jìn)年来经(jīng)历了行业调(diào)整和产能过剩(shèng)的困境(jìng)，但近(jìn)期板块(kuài)景气已在(zài)改善：一(yī)方面，随着(zhe)全(qu娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星án)球航运市(shì)场(chǎng)需求正在(zài)增长，带来包括化学品船与(yǔ)成(chéng)品油轮船的(de)订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组整合(hé)和(hé)产能优化之下，国(guó)内船(chuán)舶制(zhì)造(zào)业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数据(jù)恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分红，类(lèi)债(zhài)属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下(xià)行，高速公路、铁路(lù)、港口资(zī)产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性(xìng)较(jiào)高。同时近几(jǐ)年(nián)，高速公(gōng)路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布(bù)股东回报计划(huà)，大幅提高分红比(bǐ)例(lì)以及(jí)承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经(jīng)济(jì)复苏大背景下融资需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)，基本面有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调(diào)下，后续信贷(dài)、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。