中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第(dì)三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的(de)完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内配置(zhì)和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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