台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思-惠安汇通石材有限公司

台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包(bāo)括能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)在(zài)内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营商PB估值分别处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便(biàn)经(jīng)历年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍(réng)处于(yú)历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商股息(xī)率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也(yě)成为其进可(kě)攻(g台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思ōng)、退可(kě)守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策的(de)持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一(yī)带一路(lù)”十周年之际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中(zhōng)俄深化(huà)合作联(lián)合声明、中巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续5月召(zhào)开(kāi)在即的第三届“一带一(yī)路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相关(guān)利好不断(duàn)，板(bǎn)块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字(zì)经(jīng)济(jì)上升为国(guó)家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务(wù)院(yuàn)改组又新设国(guó)家数据(jù)局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础设施，持(chí)续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为原材料(liào)高度依赖海外(wài)供应、同时(shí)下游需求基本集中在(zài)国内(nèi)市场的方(fāng)向之(zhī)一，将充分(fēn)受(shòu)益于人民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经(jīn台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思g)济复(fù)苏，下(xià)游领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当前(qián)我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行(xíng)等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为国家重点(diǎn)支持的战略(lüè)性产业之一，近(jìn)年(nián)来(lái)经历(lì)了行业调整和产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)的困境(jìng)，但近(jìn)期板块景气已在改善：一方面，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单(dān)大幅提(tí)升。另一方面，国企改革(gé)推动造船(chuán)企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各项数(shù)据(jù)恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确定(dìng)性(xìng)较(jiào)高。同时近几年(nián)，高速(sù)公路及铁路板块上市公司(sī)更加注重投资人回报(bào)，多家公司发布股(gǔ)东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例(lì)以及承诺未来(lái)几年高分红水平(píng)，给(gěi)投(tóu)资人带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本(běn)面有(yǒu)支撑，板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预(yù)期(qī)回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调下，后(hòu)续信(xìn)贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为业绩(jì)稳(wěn)定且高分红的板块，当前银(yín)行PB估值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。