今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(x朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积iàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的(de)前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等(děng朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)领域(yù)。值得注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年(nián)，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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