用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌(diē)前，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对高点进(jìn)行了定(dìng)增融(róng)资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的(de)战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互(hù)联(lián)网架构的(de)企(qǐ)业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历(lì)了(le)第(dì)一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有(yǒu)多大(dà)突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝(pù)出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不(bù)足，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财(cái)务和(hé)股价上，在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从(cóng)目前(qián)的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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