今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过(guò)度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革(gé)指明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市2023年石油会暴涨吗，今日油价格表场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基(jī)金指数投资部(bù)副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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