一(yī)度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格及(jí)投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背(bèi)景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái)升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势(shì)，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资(zī)者认知，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资(zī)环(huán)境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对(duì)于个(gè)股(gǔ)来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份(fèn)额也(yě)是(shì)在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)一个(gè)重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更多(duō)投(tóu)资(zī)者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格duō)位(wèi)业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资(zī)者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以(yǐ)更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管(guǎn)理人的持续运营和(hé)投资(zī)者(zhě)陪伴(bàn)都提(tí)出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也称。

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