AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中(zhōng)，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能(néng)确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人>分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也(y古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人ě)有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们(men)还(hái)是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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