北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自全球投资者5个多小时的(de)互动提问(wèn)。

　　在这次(cì)股东会中，两位(wèi)奥(ào)马哈“先知”再(zài)度(dù)和投(tóu)资者分享了(le)投资(zī)、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市场关注的(de)AI、新能源、美国银行危机、苹果以(yǐ)及公司“接(jiē)班人(rén)”等(děng)热点话题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他(tā)和芒格(gé)依然(rán)高度看(kàn)好(hǎo)苹果公(gōng)司(sī)。“如果(guǒ)让消费(fèi)者(zhě)选择，是(shì)放(fàng)弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会(huì)放弃第二(èr)辆(liàng)车。这(zhè)是消(xiāo)费者行为对苹果(guǒ)公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中(zhōng)的重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一家公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡(fán)的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时(shí)间(jiān)获取本次(cì)股(gǔ)东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者(zhě)好许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分成三个阶(jiē)段(duàn)的交易(yì)，第一个阶段(duàn)价格很好(hǎo)，第二个阶段由(yóu)于他们去年优异的(de)业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份(fèn)以(yǐ)来，这部(bù)分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权(quán)益(yì)，这(zhè)将使我们(men)的所有权提高到(dào)80％，并导(dǎo)致我们(men)在财务报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很(hěn)好，我们有很多产品(pǐn)供应给它(tā)，但有些(xiē)产(chǎn)品很难让人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把(bǎ)产品的分销渠(qú)道多元化(huà)，我们(men)希望能(néng)够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分(fēn)销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果(guǒ)虽然有101年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力(lì)也不(bù)是无限(xiàn)的(de)

　　再谈自(zì)身钟爱(ài)的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面(miàn)临的问题(tí)不在于(yú)是否(fǒu)开新店(diàn)。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很(hěn)多尝试，每(měi)次(cì)我们都(dōu)是(shì)在(zài)最(zuì)初(chū)觉得走对了方向，但后来发现还是不(bù)行。喜诗(shī)糖(táng)果有101年的(de)历史，虽然有自己的魔(mó)力，但(dàn)魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难(nán)题比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格(gé)说，电影(yǐng)行业是一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举个例(lì)子，假如疫情前有70％的(de)业务，随(suí)着(zhe)疫情的(de)来临，客流量(liàng)减少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购(gòu)动(dòng)视暴雪的(de)事情上(shàng)

　　微(wēi)软已(yǐ)经做得非常出色了

　　有(yǒu)投(tóu)资(zī)人提问，伯克希尔(ěr)出售动(dòng)视(shì)暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有监管要求下应披(pī)露的事(shì)项都已在13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写(xiě)明了。至于微软，我认为他们(men)已经做得非(fēi)常(cháng)出色了(le)，为了达(dá)成(chéng)这笔收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门(mén)积极地(dì)进行了(le)合作，但这并不代(dài)表他(tā)们(men)最终(zhōng)一定会(huì)成(chéng)功(gōng)，这也不是愿意(yì)多(duō)花钱就能解决的问题。我还不清(qīng)楚最终结果会如何(hé)，但(dàn)即使这笔收购(gòu)最终(zhōng)没有成(chéng)功，也不代(dài)表微软或动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超(chāo)过了(le)能源业务(wù)

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)高度肯(kěn)定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的(de)占比超过了能源业务。虽然我们持有苹(píng)果(guǒ)的(de)股份占比不高，但每年的权重(zhòng)都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我(wǒ)能(néng)看明(míng)白消费者(zhě)的习惯。如果让消费(fèi)者(zhě)选是放弃(qì)买手机还(hái)是放弃(qì)买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我们知道(dào)什(shén)么是(shì)正(zhèng)确(què)的价格，我(wǒ)们(men)可以在(zài)消(xiāo)费者行为方(fāng)面做(zuò)一(yī)定(dìng)的预测，以及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多数人可能会选择放(fàng)弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果(guǒ)占伯克(kè)希尔组合(hé)的35％表(biǎo)示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯(kěn)定地(dì)表(biǎo)示，“你(nǐ)的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机(jī)会的。“铁路(lù)、能源(yuán)和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的商(shāng)业模式(shì)更好(hǎo)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的。消(xiāo)费者花钱的时候都(dōu)有(yǒu)自(zì)己的喜(xǐ)好，有些人会(huì)花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为，如果他们(men)要(yào)么放弃(qì)第二(èr)辆车(chē)，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯(xīn)片行(xíng)业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位

　　《红周刊》事前发(fā)送了(le)提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个(gè)季度内快速买(mǎi)入卖出台(tái)积电的原因(yīn)。在问答环节，巴(bā)菲特对(duì)此(cǐ)进行(xíng)了说明，在他(tā)看来台(tái)积电(diàn)是世界范围内管(guǎn)理最完善且最重(zhòng)要的公司之(zhī)一(yī)，即使是5至20年后也(yě)不会(huì)变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它只能留在(zài)（中国(guó)）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购(gòu)买的(de)一(yī)家(jiā)子(zi)公司参与了亚利桑(sāng)那州的部分芯片工作(zuò)，但至少在我看(kàn)来(lái)，目前我们没有一家公司可(kě)以与台(tái)积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的(de)创(chuàng)始(shǐ)人，这(zhè)家公司(sī)非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他是天(tiān)才(cái)

　　有观众问巴(bā)菲(fēi)特(tè)，你是否认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估(gū)了(le)自(zì)己？巴菲特的(de)回答(dá)是，“是的，我(wǒ)认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了(le)自己，但他很有(yǒu)才华。所(suǒ)以，他高估(gū)了一个(gè)不需要高估(gū)就能成为(wèi)天才的(de)人。他真(zhēn)的很聪(cōng)明(míng)，我想他的(de)智商可(kě)能会超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可(kě)能(néng)的目标。我们的(de)不(bù)同之处在(zài)于，我想要(yào)的不(bù)多，我在寻找简单、确定性高的(de)工作，我(wǒ)不(bù)想(xiǎng)要(yào)那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决(jué)不可能的问题(tí)。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的(de)生(shēng)活方式(shì)，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和(hé)查(chá)理都觉(jué)得(dé)，汽(qì)车行业(yè)太艰难了。例如福特汽(qì)车(chē)公司，曾经亨利·福特看起来拥(yōng)有整(zhěng)个世界，但(dàn)20年(nián)后，他(tā)们(men)正在(zài)赔钱。前几(jǐ)天，我读(dú)了(le)通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示(shì)，他们有19000个经销(xiāo)商，而(ér)当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的(de)汽车(chē)公司还会面临来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车(chē)不是(shì)一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现在它带(dài)来(lái)了巨大(dà)的(de)成本和(hé)巨大(dà)的风(fēng)险，但我不喜(xǐ)欢(huān)巨大的资(zī)金成本和巨大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技(jì)术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑(yí)态度

　　在回答新加(jiā)坡投资者(zhě)关于人工智能(néng)的问(wèn)题时，芒(máng)格表示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂去看一看，会(huì)发(fā)现自动化操(cāo)作程度(dù)非常高，但我还是觉得(dé)用人可(kě)能更好，因为人工智能并不(bù)能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工(gōng)智能虽(suī)然可以做(zuò)一些令人惊奇的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也曾带我去看微软(ruǎn)的(de)产品，但这类产品仍不完善，譬如目前(qián)还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但(dàn)很(hěn)多事(shì)情是不能(néng)掌控的。人(rén)工智能(néng)可以改(gǎi)变全(quán)世界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新技术创造(zào)新(xīn)机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超额收(shōu)益的机会(huì)在相对降低，但这并不代表没有投资(zī)机会(huì)。从1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以(yǐ)及能源等领域都有新的改变，新的(de)事(shì)物永远在不断出现(xiàn)，而且会取代(dài)一(yī)些(xiē)原有的技术，因(yīn)此，在这(zhè)其中会(huì)存在很(hěn)多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做(zuò)了很多投入(rù)，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯克(kè)希尔能源这家公司，就(jiù)是(shì)希望能够帮助解决一些环境方面的问题。从传统(tǒng)能源向新(xīn)能源的转变，我们在这个方(fāng)面做了非常多的投入。不(bù)过，现在(zài)做(zuò)的还远远不够(gòu)。”更(gèng)多(duō)精彩观点请(qǐng)关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们(men)现在正(zhèng)在经历能源(yuán)行业(yè)的(de)变革(gé)，全球都是如此，我们有3家美国的公共事业(yè)公司，我们(men)希望能够在(zài)全国的每一个州制定(dìng)不同的计划，然后(hòu)将这(zhè)些(xiē)计划进行整合。我们也(yě)将(jiāng)我们的目标进行了同步规划，我(wǒ)们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是(shì)我们在公(gōng)共事业方(fāng)面(miàn)希(xī)望能够取得的成绩，但这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会(huì)扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针(zhēn)对投资者(zhě)提出(chū)的硅谷银行破产事件会带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特表(biǎo)示(shì)，这(zhè)是灾难性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这是法令的(de)规定，但这不是(shì)美国的行(xíng)为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导致世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美(měi)国公众解(jiě)释为什(shén)么(me)只有25万(wàn)美元有(yǒu)“存款”保险，这(zhè)次事件引(yǐn)发(fā)的后续问题会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银行存款挤兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一(yī)直以来的情况都非(fēi)常相似，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲(qīn)在1931年因(yīn)为银(yín)行挤兑而(ér)失去了工作。不过(guò)，这些(xiē)年(nián)来，银(yín)行系统发(fā)生(shēng)了很大变(biàn)化。二战后的那一年，有(yǒu)多(duō)达(dá)2000家银行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们(men)做了一件(jiàn)非常明(míng)智的事情，就是成(chéng)立联邦存款保险公司。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年了，人们(men)仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多次修(xiū)改规则

　　导致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金(jīn)要求的责(zé)任。他们(men)改变了(le)很多次(cì)保证金要求，因为我们都知道，借(jiè)了很多(duō)钱(qián)的人(rén)会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美联储解决(jué)不了(le)财(cái)政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流(liú)动性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍(biàn)在批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们(men)无(wú)法解决(jué)财政问题，他们正在履行(xíng)其职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒(máng)格(gé)对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购买了最初(chū)所(suǒ)谓的战争债(zhài)券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞票(piào)，我无法预计宏(hóng)观(guān)环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国(guó)银行危机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有(yǒu)各种各(gè)样的(de)新发明，但(dàn)它需要有旧的(de)价值观。我们不知(zhī)道会发生什么(me)，因为在目前的情况下(xià)，可能会发生很多事情。你必须有惩罚(fá)，打击那些制造问题的人(rén)。如果他们(men)承担了不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式(shì)，风(fēng)险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果(guǒ)你遵循健全(quán)的银行投资方(fāng)法，不做别(bié)人做的一些风险性事情，银行(xíng)可能(néng)是一个非常不(bù)错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如(rú)果1970年的《银行(xíng)控股公司修正法案》没有通(tōng)过(guò)，我们最终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不(bù)会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我(wǒ)看(kàn)不(bù)到任何其他货币(bì)能够取代它。我觉得没(méi)人能理解现在(zài)的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比我们更(gèng)清楚(chǔ)，但是他(tā)也(yě)不能完全控制我们的财政政策(cè)。当疫情(qíng)发生的时候，并没有人知道(dào)需要印多少数额的货(huò)币(bì)才能解决问题，而直到它失控。人们会对货币(bì)失去信心，他们的行为(wèi)方式可能会完(wán)全不同(tóng)。我们无法预测(cè)，但我们知道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是(shì)一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及(jí)保险业务，但没有一(yī)家是自己(jǐ)愿意去投(tóu)的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看来(lái)，其依然是(shì)一(yī)家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工作要(yào)比想(xiǎng)象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇(gù)员保险公司(sī)，盖(gài)可第一季(jì)度(dù)业绩表现得非常好，这背后有两个原(yuán)因，首先是减少了前(qián)一年的(de)保险准备金，其次(cì)一季度还(hái)是汽车保(bǎo)险的旺季，此外(wài)在远程(chéng)信息处理(lǐ)方面，盖(gài)可(kě)也取得了长(zhǎng)足(zú)的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地(dì)产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答(dá)有投资(zī)者提出的商业(yè)地产损失情况(kuàng)有多严重(zhòng)，和伯克希尔是否会在(zài)商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一(yī)系列负(fù)面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中心(xīn)的(de)空洞化却是非常(cháng)严重的，它会影响很多人。建(jiàn)筑(zhù)不会(huì)消失(shī)，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期(qī)运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面(miàn)临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示(shì)，他密切关注这一团队的(de)运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经(jīng)历了(le)一段困难时间，但好在我(wǒ)们走(zǒu)出疫情和供应方面(miàn)的(de)挑(tiāo)战，不过还面临劳工(gōng)问题和其他一些问(wèn)题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的长期运营(yíng)，而(ér)不(bù)是短期专注(zhù)于在20年(nián)内达到某一运营指标，要长(zhǎng)期为(wèi)客(kè)户提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没(méi)有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有没有因为情(qíng)绪(xù)作出错误(wù)的投资(zī)决定时，巴(bā)菲特(tè)表示：“虽然(rán)在生活(huó)中(zhōng)谁都不想成为一(yī)个没(méi)有感情的人，但肯定想在做(zuò)投(tóu)资或(huò)商(shāng)业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元(yuán)的(de)股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们(men)拥有更多的企(qǐ)业(yè)，企业(yè)赚更多的(de)钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者(zhě)，每(měi)年都在增加，而投(tóu)资(zī)者(zhě)不需要花(huā)任(rèn)何(hé)钱。我们(men)投资并(bìng)创造(zào)了(le)超过5000亿美元的股东(dōng)权益和超(chāo)过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收购的机会是非常(cháng)有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元(yuán)的(de)现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企业。我们可(kě)以做到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一家(jiā)价(jià)值1000亿美元的(de)公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了(le)一大堆(duī)公(gōng)司，这种事情会再次发生(shēng)。但问题(tí)是，我们(men)收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当(dāng)一家好(hǎo)公司面(miàn)临(lín)被卖掉的时候(hòu)，我们(men)需(xū)要(yào)足够的资金(jīn)。但(dàn)我(wǒ)们的股东可能会把股票卖得(dé)太便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我们(men)正在用我(wǒ)们所拥有(yǒu)的东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者(zhě)的行(xíng)为

　　关于公司如何在(zài)短期利润和长期防御(yù)能力之间做出(chū)选(xuǎn)择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度(dù)预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是(shì)，永远拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的(de)事业(yè)。好的企业不多，但(dàn)我们确实找(zhǎo)到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试(shì)图涉(shè)足百(bǎi)货商店业(yè)务时，我们学到(dào)的是，在奖品上做图案(àn)绘(huì)制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我们一(yī)直在试图(tú)洞悉的(de)是(shì)消费者的行为(wèi)，我们(men)不(bù)能(néng)洞悉企业的技(jì)术趋势(shì)，如果能做到这点，那也能获(huò)利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应(yīng)接班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申，格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷格•阿(ā)贝(bèi)尔一定(dìng)会继承(chéng)我的工作，当然(rán)现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一(yī)些(xiē)事情做得更(gèng)好，或者去管理更(gèng)多(duō)的事情。阿(ā)吉特•贾恩(ēn)也(yě)会给他一(yī)些好的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做出最终决定(dìng)的(de)那(nà)个人。未来我(wǒ)们还需要更(gèng)多的优秀人才，去涉及(jí)更多的业(yè)务。如果(guǒ)这些人(rén)不(bù)足够聪明(míng)，我们是(shì)绝(jué)不(bù)会让他们接替(tì)我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的优秀在于从不(bù)会(huì)频(pín)繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很多很(hěn)优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以(yǐ)能够做(zuò)的更好原(yuán)因之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认(rèn)可：

　　阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩的地位(wèi)无可取(qǔ)代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特(tè)说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的(de)十大最(zuì)佳保险经理人之一，他(tā)的地位无可(kě)取代。阿吉特从(cóng)不会去(qù)尝试改变一个体(tǐ)系，而总是(shì)会去改善一(yī)个体系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那(nà)么频繁了，但他绝对(duì)是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到(dào)访日本(běn)五大商(shāng)社(shè)

　　是(shì)为(wèi)“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到(dào)了(le)为何到访日本，并(bìng)参观五大商社。“我去那(nà)里的部分原因，是为了把格雷(léi)格(gé)介绍给那些(xiē)生意(yì)伙(huǒ)伴。至于那些(xiē)企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充(chōng)道(dào)，“我(wǒ)们确实希望和（那(nà)些企业）有长期(qī)合作(zuò)的机会。它们是一些令(lìng)人难以置信的投资机会，一直是非(fēi)常(cháng)好的(de)投资机会。我很喜欢这(zhè)些公司(sī)的(de)文(wén)化和(hé)历史。我们(men)对(duì)五(wǔ)大(dà)商社(shè)的两天(tiān)走(zǒu)访是非(fēi)常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带(dài)来(lái)幸福感

　　在问答(dá)环节(jié)，巴(bā)菲特提出了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景(jǐng)，他说，希望这(zhè)家(jiā)公司仍能被(bèi)股东(dōng)们眷顾(gù)，并且为社会(huì)带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下的书时至今日(rì)依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为其他人的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大(dà)部(bù)分公司(sī)都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为是一个国家(jiā)的资产(chǎn)而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这(zhè)一点。未来12~15年(nián)，伯克希(xī)尔的资本还是会比大(dà)部分(fēn)公司都要(yào)多(duō)，也仍然(rán)可以在国(guó)家的经济中(zhōng)投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的钱，带来(lái)更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔的(de)股票回购不(bù)会停(tíng)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在相同(tóng)的股票回购(gòu)决(jué)定。”

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优(yōu)秀(xiù)的回购计(jì)划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和(hé)公司自身的运营产生益处，如果资本足(zú)够且股(gǔ)票(piào)很有吸引(yǐn)力，那么为(wèi)什么不通过回购(gòu)来提升(shēng)单股内在价值呢？因此当时机来临，我(wǒ)们(men)会成为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自(zì)己写讣告(gào)，

　　并逆(nì)向行(xíng)动，人生的路(lù)就(jiù)清晰了

　　在(zài)回(huí)答关(guān)于遗产规划(huà)的(de)问(wèn)题时，巴(bā)菲特说(shuō)，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只股票拿(ná)好(hǎo)就行，但这并不适(shì)合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩(hái)子(zi)拥有某种价(jià)值(zhí)观，重(zhòng)要的是：你要(yào)践行这样的价值观，并和他们(men)谈论这个价值观(guān)，从他们出生起，他(tā)们(men)就在学习你。“你的(de)意志(zhì)与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚如何(hé)度过这一生(shēng)，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已(yǐ)高但没有(yǒu)写过遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观(guān)察(chá)过很多富裕家庭(tíng)，它们(men)在财产规(guī)划分配上都存在各(gè)自的问题。我(wǒ)年(nián)事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需(xū)要孩(hái)子的理解以及他们(men)的建(jiàn)议。这(zhè)件事(shì)情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期(qī)来一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的做，效果是不一(yī)样的”。

　　在(zài)他(tā)看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们(men)的成长(zhǎng)。“有一些人(rén)完(wán)全不(bù)向他(tā)们的(de)孩子透(tòu)露任(rèn)何遗(yí)嘱有关的事情，而有些(xiē)人(rén)则用遗(yí)嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩(hái)子宣(xuān)读(dú)遗嘱，比(bǐ)如在(zài)他们的成长阶段，让他们(men)知道遗嘱上的(de)内容——这(zhè)在以后会很(hěn)难(nán)更改，我认(rèn)为这是(shì)家(jiā)长(zhǎng)犯下的(de)一(yī)个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享(xiǎng)成功的(de)秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒(máng)格说，“成功很简(jiǎn)单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入为出，花的钱要(yào)比赚的钱少；避(bì)免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这一(yī)切，那你一定会成功。如果做不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你(nǐ)一定不要把(bǎ)自己的命运都押(yā)宝在(zài)运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没(méi)有困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事业。每天(tiān)早(zǎo)上起床(chuáng)时(shí)，我都感觉非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一(yī)起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的(de)路程，这(zhè)是非(fēi)常理想的工作(zuò)环境，没有(yǒu)什么(me)能(néng)比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明的(de)投(tóu)资(zī)者》

　　在(zài)亚马逊的(de)排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提(tí)起(qǐ)本·格雷厄(è)姆在投资上对(duì)他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些(xiē)非常有说服力(lì)的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一(yī)遍又一遍。无论(lùn)他(tā)的想法是否(fǒu)正(zhèng)确(què)，我都(dōu)非(fēi)常(cháng)喜(xǐ)欢(huān)，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这(zhè)本书的(de)排名，它一直(zhí)在畅(chàng)销(xiāo)榜上排在差不(bù)多第300名或第350名(míng)的位置。试想下(xià)，到哪里再找一本书在(zài)其领域里具有(yǒu)这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的