金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发(fā)放的(de)人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回落可(kě)能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币(bì)存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居(jū)民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗tóu)放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民(mín)端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低(dī)位。

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