今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整体港股(gǔ)仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场(chǎn马云的钱属于个人吗g)将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒马云的钱属于个人吗生科(kē)技指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度加大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的(de)红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期(qī)的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超(chāo)预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息(xī)资产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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