财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹为信(xìn)号(hào)，一(yī)系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更集中一个立一个羽念什么字tron一个立一个羽念什么字g>。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。