踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚也(yě)被市场质(zhì)疑(yí)成(chéng)为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市(shì)值相(xiāng)比(bǐ)，公司(sī)的基本面较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上(shàng)市后最(zuì)差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报，实(shí)现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一(yī)出，股吧(ba)等平(píng)台投资者(zhě)炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日(rì)的(de)股(gǔ)东(dōng)数达(dá)到近33万，而(ér)截至去年底为(wèi)20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一(yī)季(jì)度(dù)股东(dōng)户(hù)数(shù)增加(jiā)约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的年(nián)报同(tóng)时曝(pù)光了其重(zhòng)要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三六零这份(fèn)2022年年(nián)报显示(shì)，截(jié)至报(bào)告期末，公司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四(sì)大(dà)业务板块(kuài)有(yǒu)三(sān)个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山的互联网广(guǎng)告(gào)及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服(fú)务收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业(yè)务收(shōu)入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零(líng)营业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经常性(xìng)损益撑(chēng)到60亿元外，其他(tā)年份均(jūn)在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿(yì)元(yuán)（扣(kòu)非(fēi)6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系(xì)营(yíng)业(yè)收入下(xià)降及(jí)对联营企业投(tóu)资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零(líng)进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆火(huǒ)。因三六零(líng)有搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合、通过嗤笑的意思不同渠道表达(dá)对大(dà)模(mó)型的看好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光(guāng)度(dù)甚(shèn)至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市(shì)值。尽(jǐn)管近期股价有所回调(diào)，公司股(gǔ)价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随(suí)着今年以来(lái)股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的投(tóu)资者人(rén)数大幅增加。截至到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不变(biàn)，但(dàn)到了(le)今(jīn)年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代(dài)表的十大股东却在(zài)逢高大(dà)幅减持。十大股东名(míng)单显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资本(běn)基金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北(běi)京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权(quán)投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合(hé)计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金额(é)也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年(nián)财(cái)报，也(yě)首次把其投资(zī)企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据三六零(líng)此前(qián)公告(gào)披露(lù)的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实(shí)现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味着，哪吒(zhā)汽车(chē)2022年(nián)亏损(sǔn)进一步(bù)扩大，而三年累计亏(kuī)损嗤笑的意思(sǔn)已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾(céng)公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全资子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估(gū)值为(wèi)282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各(gè)股东(dōng)方(fāng)签署有关(guān)协(xié)议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发(fā)布《关(guān)于对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽(qì)车股(gǔ)改(gǎi)，三六(liù)零(líng)的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估(gū)值已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年(nián)公司的投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车(chē)带来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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