5月以来，嘉(jiā)实(shí)基金、博时基(jī)金、富国基(jī)金、南方基金等(děng)多家头(tóu)部公募基金密(mì)集申报了跟(gēn)踪海外半导体(tǐ)指数(shù)QDII产(chǎn)品，布局全(quán)球半(bàn)导体市场，引发(fā)业内广泛(fàn)关注。

　　从国内半导(dǎo)体板(bǎn)块表(biǎo)现(xiàn)来看，在经历一季(jì)度的(de)持(chí)续(xù)回调后，半导体板块自4月中下旬以来(lái)又开始持续(xù)下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌越(yuè)买，区间份额(é)增幅最(zuì)高达40％。拉(lā)长时间看，年内超半数半(bàn)导体(tǐ)主题ETF产(chǎn)品份额(é)出现正增长(zhǎng)，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人士认为，资金(jīn)对半导体主题(tí)ETF的(de)越跌(diē)越(yuè)买，主要是基于对板块中长期投(tóu)资价值的肯定。尽管(guǎn)半导(dǎo)体板块年(nián)内表现(xiàn)震荡(dàng)，但随着国(guó)产替代持续推进(jìn)，以及近期AI行(xíng)情(qíng)的(de)带动(dòng双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖)下，板块细(xì)分(fēn)领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超(chāo)1282％

　　从国内(nèi)半导体板(bǎn)块表现来(lái)看，在经历一(yī)季度的持续回调(diào)后，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块自4月中(zhōng)下(xià)旬以(yǐ)来又开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌。以中证全指半(bàn)导体指数表现为(wèi)例，该指数在4月6日攀(pān)至年(nián)内(nèi)高(gāo)位后便开始不断(duàn)下跌，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半导体与半导体生产设(shè)备(bèi)板块周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二(èr)级行(xíng)业(yè)中跌幅居(jū)前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块持续下跌，但资金对主题(tí)ETF产品越跌越买。Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，月内半导体芯片主题ETF收益均告(gào)负，平(píng)均(jūn)收益率为-7.18％；但份(fèn)额却悉(xī)数(shù)上涨。其中(zhōng)，工银瑞信国(guó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF、鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF月内份额增幅居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年(nián)内半(bàn)导体芯片主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份额变化，截至(zhì)5月12日，除汇添富中证芯(xīn)片(piàn)产业ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证韩交所中韩半导(dǎo)体(tǐ)ETF等(děng)三只(zhǐ)产品份(fèn)额出现下(xià)降外(wài)，其余产(chǎn)品份额均有大幅(fú)增长(zhǎng)。其中，嘉实上证科创板芯片ETF份(fèn)额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导(dǎo)体板(bǎn)块持续下(xià)跌，嘉(jiā)实上证科(kē)创板芯片ETF基(jī)金(jīn)经理田光(guāng)远分析(xī)，当前半(bàn)导体行业复苏不及预期(qī)主要原因(yīn)，一是(shì)国产替(tì)代进程不及预期，国内半导体企业相比(bǐ)海(hǎi)外(wài)半(bàn)导体大厂起步较晚(wǎn)，在技(jì)术(shù)和人才等(děng)方面存在(zài)差距，在国产替代过程中产品(pǐn)研发和客户导入进程(chéng)可能不(bù)及(jí)预期(qī)；二(èr)是(shì)下游(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)，在边缘政治和(hé)全球经济疲软背(bèi)景(jǐng)下，全球电子产(chǎn)品(pǐn)等终(zhōng)端需求可能不及(jí)预期，从而导致对半导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是(shì)全球(qiú)半导体行业正处于下行(xíng)筑底的阶段(duàn)，但我们(men)认为有望于今年看到拐点的出(chū)现(xiàn)”田光远表示，在本轮周(zhōu)期中，率先回暖的种类要(yào)看芯片下(xià)游的景(jǐng)气度，有创新属性和份额(é)提升属性的环(huán)节(jié)会(huì)率先回暖(nuǎn)。一方面中国经济体重(zhòng)要的构成央国企对资产回报(bào)提(tí)出要(yào)求(qiú)，民(mín)营企业的(de)竞争力(lì)提升也(yě)会(huì)更加依赖数字化，成本效率(lǜ)提升是数字化的长期(qī)关键驱动力，另一方面短周(zhōu)期维度数(shù)字经济有顺周(zhōu)期属性，经(jīng)济(jì)复苏会加(jiā)大企(qǐ)业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总(zǒng)监、九泰泰富灵活配(pèi)置混合（LOF）基金经(jīng)理刘源表示，首先(xiān)，回顾年初以来半导体板块上涨的原(yuán)因，一方面(miàn)是2022年板块调整幅度较大(dà)，行业估(gū)值处于底部位(wèi)置；另一方面市场(chǎng)预期基本(běn)面即(jí)将见底，再加上(shàng)有AI主(zhǔ)题的(de)催化，所以从年初到4月初半(bàn)导体指数出(chū)现了一(yī)定的反(fǎn)弹(dàn)。

　　“但(dàn)事实上(shàng)，其中许多个股的股价其实(shí)是过度反(fǎn)应的，所以随着4月中下旬半导体一季报披露，整体呈(chéng)现(xiàn)强预期、弱现实的表现，再加上AI主题(tí)的降温，综合因素(sù)引起行业近(jìn)期的(de)持续(xù)回调。”刘源(yuán)直言。

　　长期看好半导体(tǐ)投资(zī)价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内表现震荡，但(dàn)从资金对主(zhǔ)题(tí)ETF产品越(yuè)跌越买(mǎi)也能看出投(tóu)资者对板块价值的肯定(dìng)，多位业内人士也表(biǎo)示，长期看好半导(dǎo)体板块(kuài)投资(zī)价值。

　　“我们认为(wèi)当前无需过度悲观(guān)。”嘉实(shí)基金田光远(yuǎn)表示(shì)，从基本(běn)面(miàn)上(shàng)，人(rén)工智能给半导体带来了新的需求(qiú)增量，从(cóng)周期视(shì)角(jiǎo)，预(yù)计未来1-2个(gè)季(jì)度虽然会(huì)有一(yī)定业绩(jì)的(de)压力，但一方面需求(qiú)会(huì)重新复(fù)苏，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)中国半导体(tǐ)企(qǐ)业有国产替(tì)代的中期逻辑支撑(chēng)；另外(wài)，估值方面(miàn)，半(bàn)导体板块估(gū)值波动(dòng)较大，且(qiě)子(zi)板块和细(xì)分线索较多，始终有估(gū)值(zhí)合(hé)理甚(shèn)至低估的机会(huì)出现。

　　田光远(yuǎn)认为，当前该(gāi)板块(kuài)很(hěn)多(duō)优质的公司处于历史估值分位低(dī)位区间(jiān)，随着需求回暖或(huò)者新产品的突(tū)破，会(huì)有形成很好的投资机会。他进一步表示，人类(lèi)历史(shǐ)经(jīng)历(lì)了三次(cì)工业革(gé)命，前两次都是以能源为对象进行创(chuàng)新，第(dì)三次是(shì)信息为(wèi)对(duì)象(xiàng)进(jìn)行创新(xīn)，当前阶段的人工(gōng)智能(néng)从感知智能走向认知智能后(hòu)，将对人类生产力(lì)的(de)提升产生巨大的影响(xiǎng)，也会开启(qǐ)新一(yī)轮的工业革命，它(tā)是信息(xī)革(gé)命经历了个人电脑、互联网(wǎng)革命和移动互联网(wǎng)革命后(hòu)在万物(wù)智(zhì)联层面的(de)延伸，将会在(zài)经济、社会、政治、军事(shì)等方面全面影响人类社(shè)会。当前(qián)仍处于新一(yī)轮(lún)产(chǎn)业(yè)革命爆(bào)发的(de)早期的阶段(duàn)，在(zài)人工智能带来的技术(shù)变(biàn)革(gé)浪潮下，人工智能对云(yún)管端各方(fāng)面都产生(shēng)了影响，云(yún)侧变化最为显著，很多环节发(fā)生(shēng)了改变，产生了新的投(tóu)资(zī)方(fāng)向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人(rén)工智能应用的落地，端侧和(hé)网侧(cè)的新(xīn)硬件也会产生新的投资机会。因(yīn)此我们长期看好(hǎo)半导体的投(tóu)资价值。”田光(guāng)远(yuǎn)建议投(tóu)资者长期关注(zhù)该(gāi)板(bǎn)块投(tóu)资机(jī)会，他认为(wèi)可以重(zhòng)点配置的(de)主线(xiàn)包括(kuò)以AI为代表的创新线、周期(qī)见底(dǐ)后的复苏(sū)线、以及以(yǐ)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备材料国产化为代表(biǎo)的制(zhì)造线。

　　诺(nuò)安基金科技组基金(jīn)经理刘(liú)慧影也表示，2023年全(quán)面(miàn)看好整个半导体板块，其中，从半导(dǎo)体国产化为主的设备材料(liào)EDA板块，到下游需求为主的芯片设计都会在今年都有(yǒu)非常好的(de)机(jī)会。首先，基本面上，美国对中(zhōng)国的(de)极(jí)限(xiàn)制裁将加速中(zhōng)国(guó)芯片(piàn)的国(guó)产替代，党的二十大对于科(kē)技安全(quán)的强调为(wèi)芯片的国产替代提供(gōng)了坚实(shí)的理论(lùn)基础。其(qí)次，芯(xīn)片设计板块经(jīng)过近(jìn)一年(nián)的充分(fēn)调整，股价(jià)已经充分反(fǎn)映(yìng)悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个(gè)芯片(piàn)设(shè)计板块(kuài)有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们(men)将持续跟踪和调研半(bàn)导体行业库存(cún)、动销数据和重点公司(sī)的边际变化(huà)，同时动(dòng)态跟(gēn)踪电子(zi)消(xiāo)费品的复苏(sū)情况，预判半双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖导体景气的拐(guǎi)点。”九泰基金刘源(yuán)表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，AI的基础模型训(xùn)练(liàn)需(xū)要大量算(suàn)力(lì)，硬件基础设(shè)施成为发展基石，算力(lì)芯片等核心环节预期(qī)将会受益，后续(xù)有望驱(qū)动半(bàn)导体行(xíng)业持续增长。此外，半导体设备(bèi)公司的一季(jì)报业绩相对较强，国产化(huà)趋(qū)势仍在加(jiā)速推进，后(hòu)续半导体(tǐ)设备、材料也是可以关注的(de)方(fāng)向。存(cún)储(chǔ)作为(wèi)半导体中最大的周期(qī)品种，也可(kě)能(néng)在年内迎来边际(jì)变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需(xū)要关注景(jǐng)气度(dù)修(xiū)复速度和估值的匹(pǐ)配程度，尽管基(jī)本(běn)面改(gǎi)善的趋势(shì)比较(jiào)确定，但改善的过程中(zhōng)股(gǔ)价有可能波动(dòng)较大，要(yào)结合基本面(miàn)变化综合判(pàn)断配置价值，我(wǒ)们也会(huì)通过适当调仓来平衡风险(xiǎn)。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖