中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义发布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìn忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义g)外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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