美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经(jīng)济(jì)造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动(dòng)能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本(běn)全(quán)部(bù)落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高水平(píng)，有助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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