昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续(xù)刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约(yuē)目(mù)前(qián)反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有(yǒu)可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还(hái)显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后(hòu)美(měi)联储降息(xī)的(de)押注有所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和(hé)党人(rén)必须在没(méi)有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况下打消违(wéi)约的(de)可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的(de)计(jì)划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本(běn)责(zé)任”，如果(guǒ)违约(yuē)将(jiāng)产生一场经济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和(hé)依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要(yào)经(jīng)历(lì)为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他们(men)的基本自(zì)由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们(men)的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加(jiā)入(rù)我们(men)，让我们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他(tā)的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资(zī)深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期货(huò)交易(yì)所公布(bù)劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相关期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金(jīn)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，国际(jì)铜期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个交易日(rì)结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复(fù)至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的(de)主要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二(èr)是来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加(jiā)，政策(cè)消息稳市(shì)信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以(yǐ)及(jí)屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今(jīn)年下半年市场不会(huì)出(chū)现生(shēng)猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全(quán)国(guó)新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对(duì)应到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪(zhū)存栏(lán)量明显高于去年(nián)同期，产能(néng)较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前(qián)冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需(xū)求却一(yī)直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回(huí)归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次需(xū)求好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)在于冻品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步降低(dī)，预计需求(qiú)再次回归至低(dī)迷(mí)状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团(tuán)企业(yè)出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前(qián)反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季(jì)度(dù)二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期(qī)生猪价(jià)格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在(zài)需求端的(de)扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘(pán)面带来了压力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速(sù)了(le)盘(pán)面下滑。”国(guó)联期(qī)货(huò)农产品事业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日(rì)本(běn)等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及范围(wéi)预计(jì)很大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳理来(lái)看，目前处于短多(duō)长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了(le)产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可(kě)能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继(jì)续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影响或(huò)将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度(dù)累库(kù)，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落(luò)。根据目前已经(jīng)走负的(de)国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气(qì)值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多(duō)因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默情(qíng)虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复的(de)大(dà)势(shì)，国内库存短期(qī)内仍(ré三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ng)可(kě)能加速去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供(gōng)应(yīng)充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出(chū)口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素(sù)对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说。

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