近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了(le)备(bèi)受资本先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿(yì)元(yuán)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定(dìng)是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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