美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济(jì)拖(tuō)入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测(cè)量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.5610公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能(néng)化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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