金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资(zī)规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的人(rén)民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù回族女人为什么离婚少)户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408回族女人为什么离婚少亿(yì)元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品在季(jì)末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合(hé)季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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