昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券(quàn)交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前(qián)有(yǒu)效(xiào)联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交易员认为美(měi)联(lián)储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是(shì)肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预(yù)计(jì)到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人(rén)必须在没(méi)有任(rèn)何要求(qiú)和条件的(de)情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国(guó)会(huì)不提高(gāo)政府的债务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违(wéi)约将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同(tóng)时(shí)使美(měi)国家庭(tíng)在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能(néng)无法(fǎ)向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这(zhè)是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连(lián)任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让(ràng)我们(men)完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束(shù)时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人(rén)，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要(yào)原(yuán)因(yīn)。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布(bù)劳动节期间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强单边(biān)市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，上述品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平(píng)恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约(yuē)的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根(gēn)据相应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期货的(de)交易保证金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连(lián)续(xù)报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的(de)主要(yào)原因有四点：一是(shì)短期(qī)二次(cì)育肥造成(chéng)货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注(zhù)入(rù)升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于(yú)正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当(dāng)前(qián)生猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而(ér)且规(guī)模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基(jī)础产能”目标细(xì)化(huà)为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库(kù)，目(mù)前冻品(pǐn)的(de)高库存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)回归到(dào)正常年(nián)份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无(wú)实质(zhì)性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二季(jì)度气(qì)温升高(gāo)，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出(chū)栏(lán)计划或(huò)继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期(qī)效应(yīng)过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家(jiā)良好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条件。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三个交易日下(xià)滑，并触(chù)及约一个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端(duān)的(de)扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为(wèi)盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低(dī)国(guó)内需求的担(dān)忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面下(xià)滑。”国联期货(huò)农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报(bào)记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于(yú)第(dì)一波，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目前处于(yú)短多(duō)长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均(jūn)有20美元(yuán)/吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季，在马来西(xī)亚(yà)摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则(zé)继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足的库(kù)存和(hé)竞争油(yóu)脂的(de)影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在(zài)复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面(miàn杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强)临(lín)累(lèi)库(kù)压力(lì)，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性(xìng)位置(zhì)，其(qí)中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突(tū)出(chū)。但是(shì)其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近(jìn)月进口严(yán)重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被(bèi)打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响，但(dàn)无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国内库存短期内仍(réng)可能加速(sù)去化(huà)。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油(yóu)未来(lái)存在集中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多因(yīn)素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或(huò)以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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