随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较(jiào)大。今年(nián)一(yī)季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术(shù)，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速(sù)入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极(jí)验证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是(shì)一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，具(jù)有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研(yán)究(jiū)。但另一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前(qián)还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个(gè双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖)行(xíng)业未(wèi)来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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