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磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商PB磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经(jīng)历(lì)年(nián)初以来(lái)的(de)大(dà)幅上涨后(hòu)，当(dāng)前这些板(bǎn)块(kuài)估(gū)值仍处于历(lì)史平(píng)均(jūn)水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和(hé)运营(yíng)商股息率显著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也(yě)成为其(qí)进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的持续支撑和(hé)催(cuī)化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之(zhī)际(jì)，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合(hé)声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月(yuè)召开在即的(de)第三(sān)届“一(yī)带一(yī)路”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利(lì)好不(bù)断，板块行(xíng)情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密集出台(tái)。今年国务院改组又新设国家数据局。运(yù磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子24px;'>磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子n)营(yíng)商(shāng)作为(wèi)“数字经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的(de)全(quán)年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带(dài)动能源链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集中在国(guó)内(nèi)市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民(mín)币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需(xū)求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关(guān)注机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）、大型(xíng)银行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产业(yè)之(zhī)一(yī)，近(jìn)年来经(jīng)历(lì)了(le)行业(yè)调整(zhěng)和产能过(guò)剩的困(kùn)境，但(dàn)近(jìn)期(qī)板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需(xū)求正在增长(zhǎng)，带来包括化(huà)学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮(lún)船的订(dìng)单大(dà)幅提升。另一(yī)方面，国企改(gǎi)革推动(dòng)造(zào)船企业重组整合和产(chǎn)能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好(hǎo)。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速(sù)下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性凸(tū)显，业(yè)绩成长及确(què)定性较(jiào)高。同时近几年(nián)，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重投资人回报(bào)，多(duō)家(jiā)公司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未(wèi)来几年高分红水平，给投资人带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济复苏大背景下融(róng)资(zī)需求(qiú)回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个(gè)月超预期(qī)回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复(fù)空(kōng)间较大。