今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wà子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思i)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续(xù)推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年以来(lái)资本(běn)市场的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极(jí)填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的(de)资(zī)产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低(dī)的估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看(kàn)，这三(sān)家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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