财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽(qì)车(chē)工业协会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐(fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称o)易(yì)中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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