编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了(le)比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的(de)大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依(yī)然是(shì)他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能(néng)维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一(yī)季(jì)度可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中的(de)典型(xíng)代(dài)表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的(de)中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油(yóu)和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估(gū)值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏(piān)向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期(qī)成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他(tā)的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了(le)机器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表作是201没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间2年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构主要(yào)围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大(dà)流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能(néng)只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西(xī)部(bù)超导替代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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