金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(q甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ū)陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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