金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在(zài)美(měi)联储越来越(yuè)多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结(jié)束到降息(xī)周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内(nèi)社融(róng)超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将会测(cè)试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳(wěn)再(zài)低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪机引(yǐn)发(fā)避险(xiǎn)需求(qiú)，美联(lián)储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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