近(jìn)日，有(yǒu)焦化企业发告知函称(chēng)，因亏损严重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并(bìng)正式进入(rù)降价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日(rì)0时起执行(xíng)，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟(gēn)进(jìn)。截至目前(qián)，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口(kǒu)准(zhǔn)一级湿熄焦(jiāo)平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近两(liǎng)个月(yuè)来，焦炭期货的下(xià)跌是宏观、产业等多因(yīn)素共(gòng)同作用的结果。首先(xiān)，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅(guī)谷银行(xíng)暴雷，多数(shù)大宗(zōng)商品价格下跌，同(tóng)时国内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的定(dìng)性逐渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱复苏(sū)”眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗，这也使得黑色系商品交(jiāo)易需求利多的(de)信(xìn)心不足(zú)。其次，产业层面，今(jīn)年煤焦(jiāo)最(zuì)大产业利空来自(zì)焦煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首(shǒu)次(cì)通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也(yě)出现(xiàn)较大增(zēng)长。根据海关(guān)总署统计，今年(nián)3月我(wǒ)国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同(tóng)比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口量也几乎(hū)是近(jìn)10年(nián)来的(de)最(zuì)高水平，仅(jǐn)次于2020年(nián)1月的981.3万(wàn)吨(dūn)。进口焦煤的大量释放削弱了国内(nèi)煤企的(de)议价(jià)能力，焦(jiāo)炭成本支(zhī)撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期(qī)货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产(chǎn)量不断走高的同时(shí)，黑色终端需求表现一般(bān)，国家统计局(jú)公布(bù)的房屋新(xīn)开工、施工面(miàn)积(jī)同比大(dà)幅回落，继而(ér)引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综(zōng)上(shàng)所述，焦(jiāo)炭成本端、需求(qiú)端均有明显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动(dòng)焦炭期货(huò)主力(lì)合约持(chí)续下(xià)行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并(bìng)不是自身的(de)供需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤(méi)因国(guó)内(nèi)产量稳增和进口量大增，供需关系逐步(bù)向(xiàng)宽松转变，致使煤价自(zì)年初(chū)就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙(méng)古地区(qū)煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历(lì)短暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外(wài)，下游钢材需求(qiú)表现不及预期，钢价承压回(huí)调致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通(tōng)过调降焦价(jià)将需(xū)求压力(lì)向原材料端传导。因此，在失去成本支(zhī)撑、下游施压的双(shuāng)重作用(yòng)下，焦价持续(xù)下跌。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从受访人(rén)士处获悉，本周焦煤(méi)价格率(lǜ)先出现触底反弹，而焦价连跌8轮(lún)后(hòu)，个别(bié)地区焦企出现亏损。同时，近(jìn)期焦炭期价的反(fǎn)弹(dàn)给出升水现货空间，买现卖期套(tào)利(lì)需(xū)求增加对现货市场(chǎng)信(xìn)心有(yǒu)所提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨(zhǎng)并成功落(luò)地的概率较小，主要(yào)原因(yīn)是目(mù)前焦企(qǐ)整体盈(yíng)利(lì)情(qíng)况尚可，焦炭主产区山西省焦企(qǐ)平均(jūn)吨焦盈利(lì)接近140元，而下游钢(gāng)材需(xū)求并未出现明显好(hǎo)转(zhuǎn)，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持(chí)按(àn)需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开(kāi)始提涨，能否提涨成(chéng)功？冯(féng)艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企(qǐ)生(shēng)产(chǎn)成本和焦化利(lì)润会因为(wèi)地区、设备区(qū)别而存在很大差(chà)异。相(xiāng)对而(ér)言(yán)，内蒙古非主流焦化企业的(de)副产品(pǐn)较少，整(zhěng)体产线的(de)经济性一(yī)般，对降价的承受能力偏(piān)低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未(wèi)出(chū)现大幅亏(kuī)损或(huò)需求(qiú)明显(xiǎn)增加(jiā)的情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月(yuè)以来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓，个别(bié)地区钢厂计(jì)划复产，日均铁(tiě)水产量尚保(bǎo)持(chí)在偏高(gāo)水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂(chǎng)持续采取(qǔ)低原(yuán)料库存(cún)策(cè)略，致使(shǐ)目前(qián)煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭(tàn)库存则(zé)处于较低水平，煤焦近(jìn)期供应也有适(shì)当的减量，以(yǐ)缓解(jiě)自身眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(shēn)高库存的压(yā)力。基于(yú)此种库存(cún)格局(jú)，煤(méi)焦的议价主动权仍掌握在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反而大跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由(yóu)于国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势(shì)，不(bù)过(guò)焦(jiāo)企也处于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善(shàn)，但(dàn)钢联公布的铁水日产量依(yī)然维持接近240万吨的水平，在(zài)终端(duān)需求表现一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗有(yǒu)转弱预期(qī)。中长(zhǎng)期来看，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控要求，今年全(quán)年(nián)焦煤供需格局(jú)大概(gài)率仍将明(míng)显(xiǎn)宽(kuān)松，且蒙煤实际(jì)生(shēng)产成本较(jiào)低(dī)，三季度(dù)蒙煤中长协重新定价(jià)后，预计进口量(liàng)会得到改善。因此，虽(suī)然(rán)焦煤现(xiàn)货价(jià)格因蒙煤减量(liàng)而(ér)有所企稳，但期货市(shì)场氛围仍难言乐(lè)观，导致(zhì)期货和现(xiàn)货短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大(dà)于板块内(nèi)其他品种，估值(zhí)相对偏(piān)低，这也使得继(jì)续杀估值的驱动明显减弱，而估(gū)值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到目前(qián)钢材需求(qiú)依然乏力，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其供(gōng)需压力，需求(qiú)负(fù)反馈仍将会(huì)向(xiàng)原(yuán)材(cái)料端(duān)传导，对煤焦价格(gé)形(xíng)成压(yā)力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区(qū)间振荡走势为(wèi)主(zhǔ)；中长期来看，煤(méi)焦供需趋(qū)于宽松的预(yù)期(qī)未变，在估(gū)值(zhí)回升后仍将是板(bǎn)块内空配(pèi)最佳品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽松(sōng)，并给(gěi)焦炭(tàn)带(dài)来成本端压力；二是终端(duān)需求存(cún)疑，负反馈风险(xiǎn)并(bìng)未化(huà)解；三(sān)是(shì)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期如何(hé)演绎。目前来(lái)看，焦煤(méi)供应(yīng)宽松是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都是压低铁水产量的(de)可能因素(sù)，因此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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