中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家p>

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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