随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及(jí)对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的(de)是(shì)，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续(xù)升级(jí)，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级(jí)应用推(tuī)出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需(xū)要(yào)关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过去(qù)几个季度的去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和(hé)估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险之字是什么结构的字，近字是什么结构因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的(de)变化调整了一(yī)部分科(kē)技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带(dài)来(lái)的(de)影响，也不能给出大(dà)部分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些(xiē)短期(qī)因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投资(zī)者预期变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环之字是什么结构的字，近字是什么结构节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的(de)组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持之字是什么结构的字，近字是什么结构平和。但(dàn)投(tóu)资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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