AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回pupil是什么意思 pupil是可数名词吗报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期pupil是什么意思 pupil是可数名词吗，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。

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