中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏(k一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27uī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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