“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据显示(shì)，美国(guó)5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的(de)两年期美债收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以上(shàng)；美元(yuán)指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的(de)美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎn总监和经理哪个大g)幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集(jí)中在(zài)教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连续三个月就业(yè)人数减少，与制造(zào)业目前持续(xù)收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示(shì)出就业市场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数(shù)的增加，失业(yè)率预(yù)计会继续回(huí)升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的(de)最(zuì)低水平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着(zhe)需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解(jiě)，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一(yī)步(bù)加息的必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需(xū)要(yào)关注后续公(gōng)布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态(tài)可(kě)以支撑(chēng)在(zài)通胀压(yā)力较大时继续加(jiā)息。美联储利(lì)率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在(zài)105附(fù)近偏强运行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可能总监和经理哪个大的选项之一是(shì)额外(wài)减产约100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更(gèng)多的(de)不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西(xī)等国家(jiā)还在蚕食(shí)该集团(tuán)的(de)市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着(zhe)经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国(guó)在(zài)4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不过这些(xiē)行动(dòng)都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能源大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在年(nián)底前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司(sī)OANDA的(de)高(gāo)级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做(zuò)空原油，交易员永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩克(kè)+会(huì)议期(qī)间(jiān)采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维持石油(yóu)市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹(yóu)豫(yù)地做出任何决(jué)定，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然(rán)崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价格在六(liù)个(gè)月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联(lián)合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是(shì)因为不(bù)想，而是因为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约(yuē)合(hé)作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成为(wèi)北约成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约各(gè)国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则(zé)他将(jiāng)不会出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基(jī)辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约(yuē)一事，法国(guó)、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的其(qí)他一些北(běi)约成(chéng)员国(guó)也(yě)不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国(guó)，而(ér)只是(shì)希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通(tōng)过(guò)债务(wù)上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债务(wù)上限，避免了可(kě)能出(chū)现的美国有史以来首次(cì)违约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预(yù)期(qī)推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落至(zhì)一周低(dī)点，对(duì)风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶(jiāo)市场(chǎng)利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市(shì)场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四(sì)大(dà)工业原料，是关(guān)系国计(jì)民生、国防安全的(de)重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收储的(de)对象是(shì)国(guó)产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的(de)消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大(dà)产量(liàng)不(bù)过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其(qí)实占(zhàn)到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一(yī)个比例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如(rú)果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根据交(jiāo)割品的(de)供求判(pàn)断影响，再结合历史上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一(yī)层楼。但(dàn)是(shì)，由(yóu)于整个事(shì)件的进程(chéng)会(huì)非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物(wù)候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需(xū)求(qiú)并(bìng)未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供(gōng)应(yīng)进(jìn)入季节性的增产期，中(zhōng)国(guó)云(yún)南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月(yuè)中旬(xún)全(quán)面开割，海南产(chǎn)区(qū)已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目(mù)前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶上游原料(liào)价(jià)格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不(bù)高，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南产区(qū)大面(miàn)积(jī)开割(gē)，预计后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正(zhèng)常。泰国(guó)东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。总监和经理哪个大越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已(yǐ)大(dà)面积开割，原料数(shù)量逐步增(zēng)加。同时根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的(de)因素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化(huà)高(gāo)级分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮(lún)胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏(piān)弱，各(gè)层(céng)级经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数据显示，目(mù)前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排(pái)产(chǎn)积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力(lì)加大(dà)，为控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处(chù)于(yú)供(gōng)需(xū)两弱的格局(jú)中，尤(yóu)其是(shì)下(xià)游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市(shì)场对今(jīn)年(nián)的预(yù)期(qī)过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业来看，今年(nián)以来国内轮(lún)胎(tāi)开工、产量和出口同比数据(jù)还是不(bù)错(cuò)的，反映(yìng)国内实际需求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行(xíng)业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是(shì)国内需(xū)求(qiú)不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还(hái)是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一(yī)方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限问题(tí)等(děng)。看向下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮(lún)储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内(nèi)经济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端(duān)没有(yǒu)天气(qì)影(yǐng)响的情况(kuàng)下(xià)，后续(xù)主导胶(jiāo)价(jià)的因素主要在需求端(duān)。从(cóng)下半年(nián)来看(kàn)，外(wài)需受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内(nèi)，对国内(nèi)现(xiàn)货端(duān)构成压力。内需方面，春节前(qián)市场基(jī)于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期(qī)开始转向交易(yì)现实，由于国内需(xū)求复苏不及预(yù)期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本(běn)面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激有效(xiào)的去(qù)库(kù)和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续(xù)关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新(xīn)的阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 总监和经理哪个大